Akcie ještě Trumpova cla nepřekonaly. Co by si nyní měli investoři uvědomit?

Investoři by měli přehodnotit své představy o prioritách a cílech Donalda Trumpa během tohoto 90denního příměří v celní válce.

Přestávka, ne obrat

Devadesátidenní pauza prezidenta Trumpa v zavádění cel – s výjimkou Číny – okamžitě oživila příběh o výjimečnosti americké ekonomiky. Pozornost médií se nyní přesouvá k daňovým škrtům a k příslibu postupného přístupu k celní politice, který vede ministr financí Scott Bessent, nikoliv architekt celní politiky Peter Navarro.

Je však nutné si uvědomit: cla nikam nezmizela. Jde pouze o přestávku, nikoliv o úplné zrušení. Problémy, které mají cla řešit – ať už geopolitické nebo ekonomické – přetrvávají. Například napětí mezi USA a Čínou v oblasti obchodu i vojenských otázek stále doutná.

Trhy se uklidnily – ale ne úplně

Akciový trh si po náročném týdnu oddechl, když Trump oznámil pauzu a dal prostor umírněnějším postavám. Investoři vítají změnu, kterou přineslo jmenování Bessenta hlavním ekonomickým poradcem. Současně je jasné, že cílem je celosvětově snížit cla, nikoliv je trvale zrušit.

Na druhou stranu – ve světě Donalda Trumpa žádné jmenování není konečné a „figury na šachovnici“ se mohou kdykoliv změnit. A aktuální vývoj největších burzovních indexu DJIA (dnes -4%), S&P500 (dnes -4,8%) a Nasdaq (dnes -5,3%) neukazuje příliš optimismu.

Nová šance na lepší vztahy

Trump má teď příležitost napravit vztahy se spojenci, které poškodily agresivní kroky včetně cel. Také se může soustředit na prosazení rozsáhlých daňových škrtů. Senát již navrhl snížit daně o 5,3 bilionu dolarů během 10 let, přičemž škrty ve výdajích pokrývají jen 4 miliardy.

Očekává se, že Trump bude tlačit na republikány ve Sněmovně reprezentantů, aby s tímto plánem souhlasili, a doufá v podepsání daňového zákona k 4. červenci.

Tarify jako geopolitická zbraň

Cla nejsou jen obchodním nástrojem – Trump je používá k nátlaku na Čínu, aby pomohla snížit geopolitická rizika. Cílem je ukončení válečných konfliktů, omezení proxi-válečných aktivit a deeskalace hrozeb vůči Tchaj-wanu.

Jednání o clech tak budou i nadále trhům přinášet nejistotu a šoky. Je pravděpodobné, že během 90 dnů se nepodaří dojednat všechny klíčové dohody, a mnohá cla zůstanou v platnosti.

Wall Street: Předčasná radost

Wall Street by si neměla myslet, že v otázce cel vyhrála. Pozdní a neochotná kritika cel oslabila její vliv a investoři jsou oprávněně skeptičtí. Geopolitika se stala hlavní silou, která formuje ekonomickou politiku USA – ať už jde o cla nebo daně.

Trhy se upínají k iluzi, že Trump nebude dělat nic, co by jim škodilo. Minulý týden ale ukázal, že to je chybný předpoklad.

Nové priority

• Geopolitika je na vrcholu priorit.
• Je propojena s hospodářskou politikou.
• Ekonomické kroky jsou nástrojem k dosažení geopolitických cílů USA.

Trump si uvědomuje, že mu zbývá omezený čas. Kombinace geopolitického napětí a rostoucího dluhového zatížení ohrožuje schopnost USA chránit své zájmy a spojence. Investoři by měli využít tuto pauzu v celní válce k tomu, aby přehodnotili své představy o Trumpových skutečných prioritách a cílech.

Zdroj: MarketWatch